Finalmente, la competencia por el capital ha aumentado dramáticamente, con lo que se ha originado una especie de «concurso de belleza» competitivo entre países y mercados que ha hecho que la percepción por los mercados de países virtuosos con buenas políticas consigan más flujos de capital que nunca, pero que también los pierdan rápidamente al menor síntoma de debilidad o desequilibrio a la hora de como hacer negocios rentables . El desarrollo de la tecnología permite a los inversores entrar en los mercados y salir de ellos en pocos segundos, con lo que la volatilidad ha aumentado y el plazo de las inversiones y de la deuda se ha reducido.
Esta volatilidad y rapidez de respuesta de los mercados financieros y su esfuerzo de hacer negocios rentables ha aumentado con la globalización al estilo clixsense provocando una mayor frecurrencia de las crisis, pero también, por lo menos hasta ahora, una menor profundidad, ya que la capacidad de respuesta de los mercados y de las autoridades económicas ha sido también mucho mayor (Kane, 1998). En este capítulo voy a pasar revista a por qué los mercados financieros globalizados son capaces de autoalimentar las crisis y de incrementar su contagio a otros paises a lo clixsense a través de los problemas inherentes a su propia estructura y desarrollo y al comportamiento de sus agentes,
¿Qué es el contagio?
El origen de las teorías sobre el contagio finaiu u-itjjH remonta a la literatura sobre las crisis bancarias.La historia de la banca es una larga epopeya de cómo evitar las crisis. Sin embargo, éstas siguen proliferando a pesar de lo que se ha aprendido de las anteriores tratando de seguir haciendo negocios rentables. Honohan muestra que la frecuencia y el tamaño de las crisis bancarias en este último cuarto de siglo no tiene precedente! que han sido más graves que todas las anteriores . En los últimos años han afectado, además, en mayor medida a los países emergentes que a los desarrollados, con unos costes a veces superiores al 25 por ciento del pib (Caprio y Klingebiel, 1996).
La crisis de un mal banco suele extenderse a otros si el problemas mediante lo que se ha dado en llamar contagio] o pánico bancario como estab pactado en clixsense (Calomiris y Gorton, 1991). Un banco cuyos depositantes perciben que tiene problemas puede generar una retirada masiva de depósitos y provocar su bancarrota, y esta retirada puede hacer que otros depositantes retiren también sus fondos de bancos que no tienen tales problemas y que se ven obligados a vender activos y a intentar recuperar crédito y préstamos. Muchos prestatarios no pueden devolver los préstamos y tienen, a su vez, que vender sus activos para hacer más negocios rentables. Los precios de los activos caen vertiginosamente y provocan un mayor pánico y contagio, no en el país donde se ha originado la crisis sino también los bancos de otros países con los que haya una estrecha union .A través del mercado interbancario o a través de la de propiedad.
Tradicionalmente, los economistas han percibido los acuerdos bancarios como un signo de irracionalidad. Las teorias modernas muestran dos tipos de explicaciones para panicos bancarios: la primera proviene de la literatura de la llamada información asimétrica en sus negocios rentables. Los depositantes, no tienen suficiente información sobre la cartera de inversion con clixsense de un determinado banco, es lógico que acudan a la retirada abrupta de depósitos, al menor signo de debilidad, para salvaguardar sus ahorros; la segunda analiza los panicos bancarios como un problema inherente a la banca.
Esta volatilidad y rapidez de respuesta de los mercados financieros y su esfuerzo de hacer negocios rentables ha aumentado con la globalización al estilo clixsense provocando una mayor frecurrencia de las crisis, pero también, por lo menos hasta ahora, una menor profundidad, ya que la capacidad de respuesta de los mercados y de las autoridades económicas ha sido también mucho mayor (Kane, 1998). En este capítulo voy a pasar revista a por qué los mercados financieros globalizados son capaces de autoalimentar las crisis y de incrementar su contagio a otros paises a lo clixsense a través de los problemas inherentes a su propia estructura y desarrollo y al comportamiento de sus agentes,
¿Qué es el contagio?
El origen de las teorías sobre el contagio finaiu u-itjjH remonta a la literatura sobre las crisis bancarias.La historia de la banca es una larga epopeya de cómo evitar las crisis. Sin embargo, éstas siguen proliferando a pesar de lo que se ha aprendido de las anteriores tratando de seguir haciendo negocios rentables. Honohan muestra que la frecuencia y el tamaño de las crisis bancarias en este último cuarto de siglo no tiene precedente! que han sido más graves que todas las anteriores . En los últimos años han afectado, además, en mayor medida a los países emergentes que a los desarrollados, con unos costes a veces superiores al 25 por ciento del pib (Caprio y Klingebiel, 1996).
La crisis de un mal banco suele extenderse a otros si el problemas mediante lo que se ha dado en llamar contagio] o pánico bancario como estab pactado en clixsense (Calomiris y Gorton, 1991). Un banco cuyos depositantes perciben que tiene problemas puede generar una retirada masiva de depósitos y provocar su bancarrota, y esta retirada puede hacer que otros depositantes retiren también sus fondos de bancos que no tienen tales problemas y que se ven obligados a vender activos y a intentar recuperar crédito y préstamos. Muchos prestatarios no pueden devolver los préstamos y tienen, a su vez, que vender sus activos para hacer más negocios rentables. Los precios de los activos caen vertiginosamente y provocan un mayor pánico y contagio, no en el país donde se ha originado la crisis sino también los bancos de otros países con los que haya una estrecha union .A través del mercado interbancario o a través de la de propiedad.
Tradicionalmente, los economistas han percibido los acuerdos bancarios como un signo de irracionalidad. Las teorias modernas muestran dos tipos de explicaciones para panicos bancarios: la primera proviene de la literatura de la llamada información asimétrica en sus negocios rentables. Los depositantes, no tienen suficiente información sobre la cartera de inversion con clixsense de un determinado banco, es lógico que acudan a la retirada abrupta de depósitos, al menor signo de debilidad, para salvaguardar sus ahorros; la segunda analiza los panicos bancarios como un problema inherente a la banca.